無錫不銹鋼板：鎳日報20170919

上海現貨市場電解鎳報87600-88350元/噸，其中上海市場金川鎳報在88225，俄鎳報在87725附近。

中期邏輯：上周，精煉鎳現貨進口轉成盈利，由于國內鎳倉單下降較多，鎳進口出現利潤以刺激進口。另外，因國內鎳倉單的進一步下降，鎳價中期邏輯不變，即絕對鎳價仍然比較低，全球范圍內精煉鎳供應幾乎環比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：上周，國內現貨市場俄鎳對金川鎳的貼水擴大至325元/噸，主要是進口轉成盈利；鎳鐵價格上周下跌，但是鎳礦相對較強，加上運費上漲，鎳鐵價格迎來支撐；而不銹鋼市場庫存增加有限，整體鎳產業鏈開始迎來支撐力量。

走勢分析：

日內走勢：9月18日以及夜盤，上期所鎳價整體企穩。

18日，進口鎳對金川鎳的貼水擴大至500元/噸附近，主要是此前進口盈利有所增加，不過18日進口恢復虧損，因此進口鎳對金川鎳料保持低貼水格局。另外，進口鎳對電子盤的升水有所提升。

進口方面，18日，精煉鎳現貨進口恢復虧損格局，進口盈利對國內盤的壓力舒緩。

鎳礦鎳鐵方面，18日鎳礦、鎳鐵價格整體平穩，而調研，部分鎳鐵冶煉企業鎳礦庫存僅備貨至12月份，而2018年一季度基本上沒有備貨，這段時間是菲律賓蘇里高雨季。

加上運費上漲，鎳礦價格相對保持堅挺，而國內鎳礦庫存上周再度下降，整體庫存格局比較低。

鎳鐵暫時保持平穩，鋼廠招標情況一般，不過因鎳鐵利潤已經被壓縮，鎳鐵價格將明顯受到鎳礦支撐。

不銹鋼下游方面，不銹鋼現貨市場人氣受損較為嚴重，貿易商接貨比較謹慎，不過現貨市場現貨量有限；從當前的各種跡象顯示，不銹鋼庫存主要集中在鋼廠手中，因此現貨市場人氣受損，鋼廠出貨面臨一定困難。

庫存方面，LME庫存18日小幅下降，而上期所倉單再度大幅下降近1000噸，總量降低至5.07萬噸，距離5萬的關口僅僅一步之遙，近期庫存下降明顯比較快，但是很明顯幅度超出正常的實業需求，整體鎳產業鏈出現補庫存的現象，這或進一步的加劇鎳倉單下降的速度。

綜合情況來看，鎳倉單繼續下降，并且越來越低，因此，鎳價格看漲的主要邏輯基礎不變，短期不銹鋼市場人氣尚未修復，但或不妨礙鎳價企穩，整體后續鎳價建議逢急跌買入。